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(里接A9版)

10、發(fā)行人和保薦代表人(主承銷商)鄭重提示廣大投資者注意投資風(fēng)險,科學(xué)理財,請認(rèn)真閱讀2023年10月11日(T-1日)刊登在《中國證券報》《上海證券報》《證券時報》《證券日報》和《金融時報》里的《廣東思泉新材料股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市投資風(fēng)險特別公告》,深入了解經(jīng)營風(fēng)險,謹(jǐn)慎參加此次新股上市。

公司估值及投資風(fēng)險防范

1、本次發(fā)行價格是41.66元/股,請投資者依據(jù)下列情況分析本次發(fā)行標(biāo)價的合理性。

(1)依據(jù)《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》(GB/T4754-2017),思泉新材所屬行業(yè)為“C39 電子計算機、通訊和其它電子產(chǎn)品加工制造業(yè)”里的“C397 電子元器件生產(chǎn)制造”。截止到2023年9月28日(T-4日),中證指數(shù)有限公司公布的計算機、通訊和其它電子產(chǎn)品加工制造業(yè)(C39)最近一個月均值靜態(tài)市盈率為32.57倍,請投資者決策時參照。

截止到2023年9月28日(T-4日),相比上市公司估值水準(zhǔn)如下所示:

資料來源:Wind,截止到2023年9月28日(T-4日)

注1:市盈率計算如存在末尾數(shù)差別,為四舍五入導(dǎo)致;

注2:2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后歸母凈利/T-4日總市值;

注3:靜態(tài)市盈率平均值測算規(guī)避了極值點(飛榮達)和負數(shù)(碳元科技);

與同行業(yè)可比公司對比,企業(yè)的核心競爭力如下所示:

1)電子產(chǎn)品排熱解決方法優(yōu)點

伴隨著電子設(shè)備特性、功能性的逐步增強不斷提高,單一排熱商品無法滿足電子設(shè)備進一步增強的散熱要求。企業(yè)目前已擁有人造石墨散熱膜、人造石墨散熱片、均熱板、散熱管、導(dǎo)熱墊片、導(dǎo)熱凝膠、傳熱脂等較為完善的磁屏蔽材料商品,可以結(jié)合電子設(shè)備不一樣的散熱需求提供系統(tǒng)化排熱解決方法,是行業(yè)內(nèi)不可多得的可以提供通訊產(chǎn)品專業(yè)化排熱解決方案服務(wù)提供商。

2)市場優(yōu)勢

公司成立以來,一直注重關(guān)鍵技術(shù)研究和工藝改進,經(jīng)過長時間的研發(fā)投入和技術(shù)沉淀,企業(yè)理解了高溫煅燒、定項成形、材料改性、納米技術(shù)生成、高精密涂敷、真空電鍍等核心技術(shù),在該等技術(shù)層面擁有完全自主產(chǎn)權(quán),并且已經(jīng)量產(chǎn)出率業(yè)界相對性領(lǐng)跑商品:

企業(yè)是國家高新技術(shù)企業(yè),廣東省省工業(yè)和信息化廳評定的2021年省部級企業(yè)技術(shù)中心,《整流器件用無鉛釬料回流焊焊接推薦工藝規(guī)范》(T/CWAN 0005-2021)團體標(biāo)準(zhǔn)的起草單位之一,已經(jīng)被我國工信部授于專精特新企業(yè)“孵化器”公司頭銜、被廣東省省工業(yè)和信息化廳定性為2021年廣東專精特新企業(yè)中小型企業(yè),有著廣東省科學(xué)技術(shù)廳評定的“廣東高純石墨排熱復(fù)合材質(zhì)工程技術(shù)研究中心”、廣東人力資源社會保障廳評定的“廣東省博士工作站”。公司被廣東省知識產(chǎn)權(quán)管理研究會定性為“2020年度廣東專利權(quán)示范單位”。公司完成的“導(dǎo)熱材料柔性石墨膜高溫煅燒技術(shù)性及應(yīng)用科學(xué)研究”和“導(dǎo)熱材料絕緣層復(fù)合材料施膠定項成型工藝及應(yīng)用科學(xué)研究”二項科學(xué)研究成果被廣東材料研究懂得定性為具備國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司研發(fā)的人造傳熱石墨片、石墨散熱膜、合成石墨防水卷材、金屬晶體散熱器、高分子材料覆蓋合成石墨均熱板被選為“廣東高新產(chǎn)品”,導(dǎo)熱材料柔性石墨膜商品被選為“2021年廣東知名高新產(chǎn)品”。

報告期科研投入占營業(yè)收入比例皆在5%之上,高成本使得公司建立了一支高效率、實干的研發(fā)團隊,聚集了涉及到熱能與動力、材料科學(xué)、物理、有機化學(xué)、電子通信工程、電氣設(shè)備及電氣自動化等各個專業(yè)背景和多樣化從業(yè)經(jīng)驗的出色研發(fā)人才。截止到2022年底,公司研發(fā)及專業(yè)技術(shù)人員一共有71人,占職工總量的14.17%,當(dāng)中醫(yī)生3人。與此同時,企業(yè)十分注重人才培養(yǎng)與對外文化交流協(xié)作,在管理發(fā)展中與四川大學(xué)、廣東工業(yè)大學(xué)、南昌航空大學(xué)、東莞理工學(xué)院建立良好的產(chǎn)學(xué)研用及合作研發(fā)關(guān)聯(lián),對企業(yè)科學(xué)研究管理體系形成良好的適用。

3)工藝技術(shù)不斷完善及成本管理優(yōu)點

經(jīng)過長期實踐經(jīng)驗與研究資金投入,企業(yè)在商品制造的開料、分割、炭化、石墨化、壓鑄、膜切階段,逐步完善生產(chǎn)工藝流程,提升技術(shù)水平。

企業(yè)通過以上工藝技術(shù)不斷完善,提升了加工成本和產(chǎn)品合格率,降低能源消耗水準(zhǔn),全面提升了成本費控制力,提升同質(zhì)產(chǎn)品性價比高,提高公司的盈利能力。報告期,企業(yè)的人造石墨散熱片產(chǎn)品成本不斷下降,分別是88.35元/平米、83.30元/平方米和83.27元/平米,其對于人造石墨散熱膜的料耗總體降低,分別是1.17、1.16和1.16。

4)客源優(yōu)點

企業(yè)下游企業(yè)多見大中型大型企業(yè),這些公司擁有一套嚴(yán)格供應(yīng)商認(rèn)證管理體系,認(rèn)證體系高、核查內(nèi)容多、驗證時間長。經(jīng)銷商一旦進入這種大型企業(yè)的供應(yīng)鏈系統(tǒng),彼此一般會維持比較持續(xù)穩(wěn)定合作伙伴關(guān)系。公司經(jīng)過長期積累,憑借良好的產(chǎn)品特性和高質(zhì)量服務(wù),已經(jīng)成為小米手機、vivo、三星、谷歌搜索、ABB、偉創(chuàng)力、比亞迪汽車、鄭州富士康、華星光電、深天馬、聞泰通訊、華勤通訊、龍旗電子器件等合格供應(yīng)商。

企業(yè)與本等各大顧客達成合作,保證了企業(yè)經(jīng)營的平穩(wěn),減少了經(jīng)營風(fēng)險;與此同時,將有利于依靠立足于大顧客的品牌優(yōu)勢,直接進入新的應(yīng)用范圍。相較于領(lǐng)域再進入者,企業(yè)具有一定的客源優(yōu)點。

5)綜合服務(wù)能力優(yōu)點

公司圍繞電子電器新產(chǎn)品的穩(wěn)定性及穩(wěn)定性合理布局,是行業(yè)內(nèi)不可多得的并且具有熱管理材料、永磁材料、納米技術(shù)防護材料等功能性材料核心技術(shù)和生產(chǎn)能力的服務(wù)提供商之一。企業(yè)產(chǎn)品種類充實,可一并處理電子電器商品的散熱、快速充電、防潮等各功能需求,降低客戶供應(yīng)鏈成本費。

企業(yè)主要產(chǎn)品包括消費電子產(chǎn)品、汽車電子產(chǎn)品、移動基站等電子電器商品,憑著優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量和優(yōu)質(zhì)的服務(wù),贏得了業(yè)內(nèi)流行顧客的普遍認(rèn)可。

多樣化的結(jié)構(gòu)及主要用途,使得公司擁有豐富的應(yīng)用領(lǐng)域工作經(jīng)驗,可以為下游企業(yè)提供完善產(chǎn)品和服務(wù),產(chǎn)生綜合服務(wù)能力優(yōu)點。

本次發(fā)行價錢41.66元/股相對應(yīng)的外國投資者2022年扣非前后左右孰低歸屬于母公司股東的凈利潤攤低后市盈率為46.60倍,高過中證指數(shù)有限公司2023年9月28日(T-4日)公布的領(lǐng)域最近一個月均值靜態(tài)市盈率32.57倍,超過幅度為43.08%,高過同業(yè)競爭相比上市企業(yè)2022年扣非前后左右孰低歸屬于母公司股東的凈利潤相匹配股票市盈率算數(shù)平均值32.00倍,超過幅度為45.63%,出現(xiàn)將來外國投資者股票下跌給投資者帶來損害風(fēng)險。發(fā)行人和保薦代表人(主承銷商)報請投資者關(guān)注經(jīng)營風(fēng)險,謹(jǐn)慎判斷發(fā)售標(biāo)價的合理性,客觀作出決策。

(2)本次發(fā)行價錢確認(rèn)后,此次網(wǎng)下發(fā)行遞交了合理定價的投資人數(shù)量達到305家,管理工作的配售對象數(shù)量為7,104個,占去除失效價格后全部配售對象總量的98.54%;合理擬股票數(shù)量總數(shù)為3,253,600億港元,占去除失效價格后認(rèn)購總數(shù)的98.55%,為戰(zhàn)略配售回拔后、網(wǎng)上網(wǎng)下回拔前線下原始融資規(guī)模的3,155.52倍。

(3)報請投資者關(guān)注發(fā)行價與網(wǎng)下投資者價格之間存在的差別,網(wǎng)下投資者價格狀況詳細本公告附注。

(4)《廣東思泉新材料股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股意向書》(下稱“《招股意向書》”)中公布的募資要求總金額47,297.81萬余元,本次發(fā)行價錢41.66元/股相匹配融資額為60,075.11萬余元,高過上述情況募資要求額度。

(5)本次發(fā)行遵照社會化定價政策,在初步詢價環(huán)節(jié)由線下投資者根據(jù)真正申購用意價格,發(fā)行人與保薦代表人(主承銷商)依據(jù)初步詢價結(jié)論狀況并充分考慮剩下價格及擬股票數(shù)量外國投資者股票基本面、外國投資者所處行業(yè)、市場狀況、同業(yè)競爭上市公司估值水準(zhǔn)、合理認(rèn)購倍數(shù)、募資需求以及包銷風(fēng)險性等多種因素,共同商定本次發(fā)行價錢。本次發(fā)行價錢不得超過四個值孰低值。一切投資人如參加認(rèn)購,均視為其已接受該發(fā)行價,比如對發(fā)售定價策略和發(fā)行價出現(xiàn)任何質(zhì)疑,提議不參加本次發(fā)行。

(6)股民理應(yīng)充足關(guān)心標(biāo)價社會化蘊涵的風(fēng)險因素,了解股票發(fā)行時可能跌破凈資產(chǎn),著力提升危機意識,加強價值投資理念,避免盲目蹭熱點。監(jiān)管部門、發(fā)行人和保薦代表人(主承銷商)均無法確保股票發(fā)行后不會跌破凈資產(chǎn)格。

新股上市項目投資具有很大的經(jīng)營風(fēng)險,投資者需要深入了解新股上市投資和主板市場風(fēng)險,認(rèn)真研讀外國投資者《招股意向書》中公布的風(fēng)險性,并綜合考慮潛在風(fēng)險,謹(jǐn)慎參加此次新股上市。

2、此次增發(fā)新股1,442.0334億港元,不設(shè)置老股轉(zhuǎn)讓。按本次發(fā)行價錢41.66元/股,預(yù)估外國投資者募集資金總額為60,075.11萬余元,扣減預(yù)估發(fā)行費約6,724.66萬余元(沒有所得稅和合同印花稅)后,預(yù)估募集資金凈額大約為53,350.45萬余元,如存在末尾數(shù)差別,為四舍五入導(dǎo)致。

3、外國投資者本次募集資金假如應(yīng)用不當(dāng)或短時間業(yè)務(wù)流程不可以同比增加,將對發(fā)行人的獲利能力產(chǎn)生不利影響或出現(xiàn)外國投資者凈資產(chǎn)回報率發(fā)生較明顯下降風(fēng)險,由此造成外國投資者估值水平下降、股票下跌,從而為投資者帶來風(fēng)險損失風(fēng)險。

重要提醒

1、思泉新材首次公開發(fā)行股票1,442.0334億港元人民幣普通股(A股)并且在科創(chuàng)板上市(下稱“本次發(fā)行”)申請早已深交所發(fā)售聯(lián)合會表決通過,并且已經(jīng)證監(jiān)會予以注冊(證監(jiān)批準(zhǔn)[2023]1373號)。外國投資者股票簡稱為“思泉新材”,股票號為“301489”,該通稱和編碼與此同時用以本次發(fā)行的初步詢價、網(wǎng)上搖號及網(wǎng)下申購。

2、此次首次公開發(fā)行股票數(shù)量達到1,442.0334億港元,發(fā)行股份占本次發(fā)行后公司股份總數(shù)的比例是25.00%,均為公開發(fā)行新股,股東沒有進行公開發(fā)售股權(quán)。此次發(fā)行后公司總股本為5,768.1334億港元。

本次發(fā)行不安排向外國投資者的高級管理人員與骨干員工資管計劃及其它外界投資人的戰(zhàn)略配售。本次發(fā)行價錢不得超過四個值孰低值,保薦代表人有關(guān)分公司不參加戰(zhàn)略配售。最后,本次發(fā)行不往參加戰(zhàn)略配售的投資人定項配股。原始戰(zhàn)略配售與最后戰(zhàn)略配售股票數(shù)的差值72.1016億港元回拔至網(wǎng)下發(fā)行。

戰(zhàn)略配售回拔后、網(wǎng)上網(wǎng)下回撥機制啟動前,線下原始發(fā)行量為1,031.0834億港元,占扣減最后戰(zhàn)略配售總數(shù)后本次發(fā)行數(shù)量71.50%;在網(wǎng)上原始發(fā)行量為410.95億港元,占扣減最后戰(zhàn)略配售總數(shù)后本次發(fā)行數(shù)量28.50%。最后線下、網(wǎng)上發(fā)行總計總數(shù)1,442.0334億港元,在網(wǎng)上及線下最后發(fā)行量將依據(jù)回拔情況判斷。

3、本次發(fā)行的初步詢價工作中已經(jīng)在2023年9月28日(T-4日)進行。發(fā)行人和保薦代表人(主承銷商)依據(jù)初步詢價結(jié)論,并充分考慮剩下價格及擬股票數(shù)量外國投資者股票基本面、外國投資者所處行業(yè)、市場狀況、同業(yè)競爭上市公司估值水準(zhǔn)、合理認(rèn)購倍數(shù)、募資需求以及包銷風(fēng)險性等多種因素,共同商定本次發(fā)行價格是41.66元/股,線下不進行累計投標(biāo)詢價,此價錢相對應(yīng)的市盈率為:

(1)34.95倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會計事務(wù)所根據(jù)中國會計準(zhǔn)則審計扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤除于本次發(fā)行前總市值測算);

(2)30.86倍(每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會計事務(wù)所根據(jù)中國會計準(zhǔn)則審計扣非前歸屬于母公司公司股東純利潤除于本次發(fā)行前總市值測算);

(下轉(zhuǎn)A11版)