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【錦心繡口】

要避免股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃變成上市企業(yè)部分人員的自肥方式，并且對(duì)核心技術(shù)人員的鼓勵(lì)也應(yīng)當(dāng)恰到好處。

熊錦秋

9月12日萬(wàn)通智控公布《關(guān)于2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）及相關(guān)文件的修訂說(shuō)明公告》等公示，調(diào)降授于與所屬標(biāo)準(zhǔn)里的公司層面業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。9月14日深圳交易所下達(dá)關(guān)注函，要求其就早期公司層面業(yè)績(jī)考核指標(biāo)設(shè)置是不是謹(jǐn)慎、有效等事宜進(jìn)行說(shuō)明。

據(jù)公示，企業(yè)對(duì)“做到公司層面績(jī)效考評(píng)規(guī)定”內(nèi)容進(jìn)行了一部分修定，所屬期2023年度至2025年度的凈利潤(rùn)指標(biāo)值由2億人民幣、2.6億人民幣、3.1億人民幣各自下降至1.5億人民幣、1.8億元和2.4億人民幣。公司表示，此次調(diào)整是按照目前客觀條件及具體情況所采取的應(yīng)對(duì)策略，有益于進(jìn)一步增強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)際效果、做到鼓勵(lì)目地，不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)效益產(chǎn)生重大不利影響，不存在損害公司及整體股東利益的情形。

先前已有部分上市企業(yè)下降股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，例如新大正、飛鹿股份、透景生命等，證券交易所一般是下達(dá)關(guān)注函、需要上市企業(yè)表明一些情況?，F(xiàn)實(shí)生活中，上市企業(yè)將修定股權(quán)激勵(lì)方案的議案提交股東大會(huì)審議，提案根據(jù)、走完了這一法律流程，基本也即使下降業(yè)績(jī)考核指標(biāo)取得成功。

實(shí)際上，2018年《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）第50條的規(guī)定，上市企業(yè)對(duì)已經(jīng)根據(jù)股東大會(huì)審議的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行修改的，應(yīng)當(dāng)立即公示并提交股東大會(huì)審議，且不得包含“造成加快行權(quán)或提前解除限售的情況、減少行權(quán)價(jià)格或授予價(jià)格”的情況。換句話說(shuō)，下降股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，并沒(méi)有包含在相關(guān)明令禁止情況之中，“法無(wú)禁止就可為”，那樣做也許可的。

但上市企業(yè)下降股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，小編認(rèn)為也有一些不良影響。一是危害股權(quán)激勵(lì)方案的權(quán)威性。上市企業(yè)當(dāng)時(shí)制定股權(quán)激勵(lì)方案配套設(shè)施設(shè)定的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，自然需要考慮將來(lái)的一些情況，包括為一些不可控因素搞出富余量，這乃至可以看作是激勵(lì)對(duì)象為了能領(lǐng)取獎(jiǎng)勵(lì)所做出的業(yè)績(jī)承諾?？己藰?biāo)準(zhǔn)說(shuō)改就換、甚至還有較大幅度修改或數(shù)次轉(zhuǎn)變，那當(dāng)時(shí)制定業(yè)績(jī)考核指標(biāo)也許有違謹(jǐn)慎，造成股權(quán)激勵(lì)方案欠缺標(biāo)準(zhǔn)剛度，也或組成激勵(lì)對(duì)象對(duì)業(yè)績(jī)承諾的變更。

二是可能會(huì)影響股東利益。隨便下降股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，有心順從、促使激勵(lì)對(duì)象做到激勵(lì)條件，得到股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃?rùn)?quán)益，雞蛋里挑骨頭，自然就是公司股東需因此付款一定成本費(fèi)。例如萬(wàn)通智控此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予價(jià)格為議案公布前1個(gè)交易日內(nèi)股票均價(jià)的50%、即每一股7.61元，只需各所屬期純利潤(rùn)目標(biāo)完成率超出60%、公司層面所屬占比就至少達(dá)到60%；現(xiàn)在將純利潤(rùn)考核標(biāo)準(zhǔn)下降，激勵(lì)對(duì)象中獎(jiǎng)幾率更高，按低限計(jì)算，業(yè)績(jī)只要保證現(xiàn)階段水準(zhǔn)，激勵(lì)對(duì)象也許就能獲得一定的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

上市企業(yè)搞股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，一個(gè)主要目的是為了“密切將激勵(lì)對(duì)象的利益與股東利益、企業(yè)利益結(jié)合在一起”，但是只有公平合理的股權(quán)激勵(lì)方案，才能實(shí)現(xiàn)這樣的效果，不然就將會(huì)成為內(nèi)幕交易。目前一些上市企業(yè)下降股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，盡管公司股東為了能個(gè)人利益還可以在股東會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票抵制，但是這也很有可能激起公司股東與激勵(lì)對(duì)象間的矛盾，公司股東擔(dān)憂由此導(dǎo)致激勵(lì)對(duì)象出工不出力，也有可能迫不得已違背良心網(wǎng)絡(luò)投票允許下降股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的表決提案。

因此，筆者建議改動(dòng)《辦法》第50條，要求對(duì)已經(jīng)根據(jù)股東大會(huì)審議的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行修改的，怕是要包含“股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績(jī)考核指標(biāo)下降力度實(shí)現(xiàn)10%之上、若干次調(diào)節(jié)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)”的情況，也就是容許上市企業(yè)適度降低股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)、但力度應(yīng)該有限定，且只能調(diào)整一次。

總而言之，因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)對(duì)象包含執(zhí)行董事、管理層對(duì)發(fā)售公司經(jīng)營(yíng)具有較強(qiáng)知名度的工作人員，因此要避免股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃變成部分人員的自肥方式，并且對(duì)核心技術(shù)人員的鼓勵(lì)也應(yīng)當(dāng)恰到好處，一定要考慮激勵(lì)對(duì)象與公司股東等方面利益均衡，讓中小投資者發(fā)自肺腑適用股權(quán)激勵(lì)方案,并非免為其難，這般才能推動(dòng)多方雙贏局勢(shì)產(chǎn)生。

(作者系金融市場(chǎng)資深人士)

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