【錦心繡口】
要避免股權激勵計劃變成上市企業(yè)部分人員的自肥方式，并且對核心技術人員的鼓勵也應當恰到好處。
熊錦秋
9月12日萬通智控公布《關于2022年限制性股票激勵計劃（草案）及相關文件的修訂說明公告》等公示，調降授于與所屬標準里的公司層面業(yè)績考核指標。9月14日深圳交易所下達關注函，要求其就早期公司層面業(yè)績考核指標設置是不是謹慎、有效等事宜進行說明。
據公示，企業(yè)對“做到公司層面績效考評規(guī)定”內容進行了一部分修定，所屬期2023年度至2025年度的凈利潤指標值由2億人民幣、2.6億人民幣、3.1億人民幣各自下降至1.5億人民幣、1.8億元和2.4億人民幣。公司表示，此次調整是按照目前客觀條件及具體情況所采取的應對策略，有益于進一步增強股權激勵計劃實際效果、做到鼓勵目地，不會對公司的經營效益產生重大不利影響，不存在損害公司及整體股東利益的情形。
先前已有部分上市企業(yè)下降股權激勵計劃的業(yè)績考核指標，例如新大正、飛鹿股份、透景生命等，證券交易所一般是下達關注函、需要上市企業(yè)表明一些情況。現(xiàn)實生活中，上市企業(yè)將修定股權激勵方案的議案提交股東大會審議，提案根據、走完了這一法律流程，基本也即使下降業(yè)績考核指標取得成功。
實際上，2018年《上市公司股權激勵管理辦法》（以下簡稱《辦法》）第50條的規(guī)定，上市企業(yè)對已經根據股東大會審議的股權激勵計劃進行修改的，應當立即公示并提交股東大會審議，且不得包含“造成加快行權或提前解除限售的情況、減少行權價格或授予價格”的情況。換句話說，下降股權激勵計劃業(yè)績考核指標，并沒有包含在相關明令禁止情況之中，“法無禁止就可為”，那樣做也許可的。
但上市企業(yè)下降股權激勵計劃業(yè)績考核指標，小編認為也有一些不良影響。一是危害股權激勵方案的權威性。上市企業(yè)當時制定股權激勵方案配套設施設定的業(yè)績考核指標，自然需要考慮將來的一些情況，包括為一些不可控因素搞出富余量，這乃至可以看作是激勵對象為了能領取獎勵所做出的業(yè)績承諾?？己藰藴收f改就換、甚至還有較大幅度修改或數次轉變，那當時制定業(yè)績考核指標也許有違謹慎，造成股權激勵方案欠缺標準剛度，也或組成激勵對象對業(yè)績承諾的變更。
二是可能會影響股東利益。隨便下降股權激勵計劃業(yè)績考核指標，有心順從、促使激勵對象做到激勵條件，得到股權激勵計劃權益，雞蛋里挑骨頭，自然就是公司股東需因此付款一定成本費。例如萬通智控此次股權激勵計劃授予價格為議案公布前1個交易日內股票均價的50%、即每一股7.61元，只需各所屬期純利潤目標完成率超出60%、公司層面所屬占比就至少達到60%；現(xiàn)在將純利潤考核標準下降，激勵對象中獎幾率更高，按低限計算，業(yè)績只要保證現(xiàn)階段水準，激勵對象也許就能獲得一定的股權激勵計劃。
上市企業(yè)搞股權激勵計劃，一個主要目的是為了“密切將激勵對象的利益與股東利益、企業(yè)利益結合在一起”，但是只有公平合理的股權激勵方案，才能實現(xiàn)這樣的效果，不然就將會成為內幕交易。目前一些上市企業(yè)下降股權激勵計劃業(yè)績考核指標，盡管公司股東為了能個人利益還可以在股東會網絡投票抵制，但是這也很有可能激起公司股東與激勵對象間的矛盾，公司股東擔憂由此導致激勵對象出工不出力，也有可能迫不得已違背良心網絡投票允許下降股權激勵計劃業(yè)績考核指標的表決提案。
因此，筆者建議改動《辦法》第50條，要求對已經根據股東大會審議的股權激勵計劃進行修改的，怕是要包含“股權激勵計劃業(yè)績考核指標下降力度實現(xiàn)10%之上、若干次調節(jié)業(yè)績考核指標”的情況，也就是容許上市企業(yè)適度降低股權激勵計劃的業(yè)績考核指標、但力度應該有限定，且只能調整一次。
總而言之，因為股權激勵對象包含執(zhí)行董事、管理層對發(fā)售公司經營具有較強知名度的工作人員，因此要避免股權激勵計劃變成部分人員的自肥方式，并且對核心技術人員的鼓勵也應當恰到好處，一定要考慮激勵對象與公司股東等方面利益均衡，讓中小投資者發(fā)自肺腑適用股權激勵方案,并非免為其難，這般才能推動多方雙贏局勢產生。
(作者系金融市場資深人士)
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