根據(jù)央行2月10日發(fā)布的財務(wù)統(tǒng)計，1月份人民幣貸款增長4.9萬億元，同比增長9227億元；社會融資規(guī)模增長5.98萬億元，比去年同期少1959億元。1月底，M2同比增長12.6%，比上月底和去年同期增長0.8個百分點和2.8個百分點。
中國銀行研究院研究員梁斯告訴記者：“一般來說，在實體經(jīng)濟融資需求復(fù)蘇和政策的推動下，信貸數(shù)據(jù)不斷改善?！?/p>
民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫斌認為，從金融數(shù)據(jù)可以看出，隨著疫情的消退，穩(wěn)定增長的計劃和措施的出臺，企業(yè)和政府部門的投資加快，消費預(yù)期逐漸恢復(fù)。在政策驅(qū)動和市場內(nèi)部融資需求的共同作用下，新年信貸擴張積極，信貸進程加快。
近年來，M2增速再創(chuàng)新高。
1月底，M2同比增長12.6%，比上月底和去年同期增長0.8個百分點和2.8個百分點，創(chuàng)下2016年中以來的新高。
對此，梁斯告訴記者：“近年來M2增長率再創(chuàng)新高，銀行信貸供應(yīng)大幅上升是主要原因?！?/p>
根據(jù)梁斯的具體分析，一是銀行信貸創(chuàng)造天數(shù)，增強信貸創(chuàng)造能力，促進存款規(guī)模增長；二是居民儲蓄存款同比增長7900億元，預(yù)防性儲蓄動機依然存在，與居民短期貸款略有增加相互確認；三是1月份a股市場持續(xù)改善，大量資金流入股市。1月份，非銀行金融機構(gòu)存款增加1.01萬億元，同比增長1.19萬億元。
據(jù)溫斌分析，“支持1月份M2增長率創(chuàng)下新高的主要因素是居民存款。與此同時，隨著信貸的高增長，衍生能力的增強和財政的促進也增加了貨幣投資。1月份，居民存款增加6.2萬億元，去年高基數(shù)繼續(xù)同比增長7900億元。春節(jié)前，企業(yè)集中發(fā)放工資和福利，單位存款轉(zhuǎn)移給居民存款。與此同時，由于個人消費意愿仍然很低，居民選擇更多的儲蓄收入，而不是消費來促進M2?！?/p>
展望未來，光大金融市場部宏觀研究員周茂華認為：“M2同比保持合理增長。一般來說，今年金融和貨幣政策繼續(xù)積極，貨幣供應(yīng)適當增加，銀行信貸供應(yīng)增加；隨著經(jīng)濟行為的增加，存款創(chuàng)造得到了促進。預(yù)計M2的同比增長率將繼續(xù)高于名義GDP。”
公司信用表現(xiàn)強勁
在新增信貸方面，1月份人民幣貸款增長4.9萬億元，同比增長9227億元。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，這是單月信貸發(fā)放的歷史新高。
周茂華分析說：“1月份新信貸的強勁主要來自企業(yè)部門，制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域信貸需求的擴大抵消了房地產(chǎn)企業(yè)信貸融資的低迷。積極保障國內(nèi)重點基礎(chǔ)設(shè)施項目融資，改善國內(nèi)需求復(fù)蘇前景，引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)加強對小微企業(yè)、制造業(yè)等領(lǐng)域的支持，加工制造業(yè)經(jīng)營信心顯著增強。”
溫斌還強調(diào)，1月份新增信貸量大幅增加，實現(xiàn)了強勁的“開放”，仍是公共貸款的主要支撐。
溫斌還認為，疫情高峰后，經(jīng)濟基本面迅速復(fù)蘇，市場融資需求加速；年初，在貨幣信貸形勢分析會議和早春效應(yīng)下，銀行信貸節(jié)奏明顯外部化和進化，貸款債務(wù)蹺蹺板效應(yīng)疊加，各種穩(wěn)定的抵押貸款政策和工具驅(qū)動，1月信貸實現(xiàn)“良好局面”，有利于提升市場信心，激發(fā)主體活力。
從結(jié)構(gòu)上看，1月份信貸繼續(xù)具有“企業(yè)強、居民弱”的特點。從企業(yè)部門角度看，公司（事業(yè)單位）新增貸款4.68萬億元，同比增長1.32萬億元。據(jù)統(tǒng)計，特別是中長期貸款增長3.5萬億元，是歷史上最高的，同比增長1.4萬億元，延續(xù)了2022年第三季度以來持續(xù)增長的趨勢。
梁思認為，這主要是因為，一方面，隨著疫情防治措施的不斷優(yōu)化，居民生活和企業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常狀態(tài)，特別是公司的融資需求意愿顯著提高。此外，該政策正在積極引導(dǎo)金融機構(gòu)前進，增加信貸供應(yīng)，支持實體經(jīng)濟加快復(fù)蘇。另一方面，為了提前貸款和利潤，銀行通常在年初增加支付。從歷史上看，每年的1月大多是金融機構(gòu)信貸供應(yīng)的最大月份，這也符合歷史規(guī)律。
在政策支持方面，1月10日，中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合舉辦了主要銀行信貸工作研討會，提出主要銀行合理掌握信貸步伐，適度推進，進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，準確有效地支持國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。
展望未來，周茂華認為：“新信貸將繼續(xù)適度擴張。隨著國內(nèi)消費者信心的復(fù)蘇和房地產(chǎn)企業(yè)的穩(wěn)定復(fù)蘇，居民新信貸有望扭轉(zhuǎn)下降趨勢，新信貸有望同比增長；企業(yè)部門，由于國內(nèi)需求的復(fù)蘇，制造業(yè)援助措施有助于制造業(yè)經(jīng)營的持續(xù)改善；中國繼續(xù)加強重點基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的融資保障；再加上房地產(chǎn)復(fù)蘇溢出的影響，預(yù)計企業(yè)新貸款將繼續(xù)快速增長?！?/p>
然而，居民部門的信貸需求仍然較弱。從居民部門的角度看，短期、中長期貸款分別增加了341億元和2231億元，比去年同期增加了665億元和5193億元。
梁斯說：“雖然1月份居民的消費熱情有所回升，但疫情前還沒有達到標準，特別是中長期信貸需求疲軟，居民買房的動力也沒有明顯回升?！薄?/p>
展望未來，東方金城認為，在宏觀政策長期穩(wěn)定增長趨勢和市場實體自主融資需求修復(fù)的支持下，預(yù)計2月份信貸將繼續(xù)保持同比增長勢頭。
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