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【錦心繡口】

搞好投資者關(guān)系管理，需要遵守合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)、平等性標(biāo)準(zhǔn)、自覺性標(biāo)準(zhǔn)、誠信友善標(biāo)準(zhǔn)。

熊錦秋

11月23日，深圳交易所發(fā)布消息，投資人體現(xiàn)紫天科技對(duì)外開放聯(lián)絡(luò)電話無法接通，且長期未在互動(dòng)易平臺(tái)合理回應(yīng)投資人相關(guān)公司經(jīng)營狀況提出的問題，深圳交易所并對(duì)下達(dá)監(jiān)管函，同時(shí)要求董事會(huì)重視投資者關(guān)系管理工作中。

投資者關(guān)系管理，關(guān)鍵是上市公司根據(jù)便捷股東權(quán)益履行、信息公開、溝通交流和訴求管理等工作中，提升與投資者及潛在的投資人之間的交流。2022年中國證監(jiān)會(huì)《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》要求，上市企業(yè)必須開設(shè)投資人聯(lián)系方式等，確保在工作時(shí)間配電線路順暢；上市企業(yè)理應(yīng)積極利用證券交易所交流平臺(tái)等進(jìn)行投資者關(guān)系管理主題活動(dòng)。創(chuàng)業(yè)板股票上市公司規(guī)范運(yùn)作指引規(guī)定，上市公司及董監(jiān)高等進(jìn)行投資者關(guān)系管理工作中，理應(yīng)遵守法律、上市規(guī)則等相關(guān)規(guī)定。

一直以來，有一些上市企業(yè)并不大高度重視投資者關(guān)系管理，乃至看作是負(fù)累。實(shí)際上，投資者關(guān)系管理的意義和功效極為重要。

一是有助于提升企業(yè)股份標(biāo)價(jià)準(zhǔn)確性、合理化，光滑股票波動(dòng)。高效的投資者關(guān)系管理，投資人能及時(shí)有效了解企業(yè)發(fā)展的身份信息，不被傳聞所誤導(dǎo)，也不會(huì)因減持、定向增發(fā)等運(yùn)行從而影響對(duì)企業(yè)實(shí)際價(jià)值評(píng)估，可有效引導(dǎo)股票價(jià)格緊緊圍繞實(shí)際價(jià)值起伏，降低非理性行為起伏。

二是將有利于并購重組。出色的投資者關(guān)系管理能更準(zhǔn)確地向社會(huì)傳送公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營情況，將有利于樹立良好的金融市場品牌形象，提升投資人對(duì)企業(yè)的認(rèn)同感、信任感，不僅有利于企業(yè)吸引目前公司股東，也有利于吸引潛在的投資人，產(chǎn)生忠實(shí)投資人人群，進(jìn)而提升公司在金融市場里的資金實(shí)力。

三是有益于健全上市公司治理，提高總市值創(chuàng)造思維。高效的投資者關(guān)系管理，可以促進(jìn)上市企業(yè)與投資人的互相救贖、雙向互動(dòng)，這個(gè)不是企業(yè)的單方信息內(nèi)容導(dǎo)出或運(yùn)行，還包含企業(yè)征求投資人層面的需求、提議，進(jìn)而為企業(yè)在設(shè)計(jì)業(yè)績考核體制、公司戰(zhàn)略、品質(zhì)整治及內(nèi)控管理等方面提供合理參考，發(fā)售公司發(fā)展方向得到優(yōu)化、應(yīng)急管理體系得到提高，有利于增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造能力，惠及所有股東。

公司股東有著參加公司經(jīng)營的權(quán)力，其中一個(gè)方法是股東根據(jù)股東會(huì)行使表決權(quán)，來確定企業(yè)的重大事項(xiàng)；另一個(gè)方法就是《公司法》第97條的規(guī)定股東查看、意見和質(zhì)詢權(quán)，公司股東可對(duì)公司經(jīng)營提意見或咨詢。由于現(xiàn)在股東會(huì)決議主要采用資本多數(shù)決，中小投資者行使表決權(quán)，許多情況下無法對(duì)公司重大事項(xiàng)造成顯著影響，因而，中小投資者要履行參加公司經(jīng)營的權(quán)力，根據(jù)履行意見和質(zhì)詢權(quán)的形式，更加實(shí)際高效。

一般來說，在股東會(huì)決議以前安排有公司股東咨詢、提議階段，公司股東在這樣一個(gè)場所也可以履行建議權(quán)和質(zhì)詢權(quán)，但是這個(gè)場所時(shí)間太短了，且有一些中小投資者也不一定有空追上參加。實(shí)際上，公司股東履行咨詢和建議權(quán)，并不局限于股東會(huì)期內(nèi)，且履行建議權(quán)和質(zhì)詢權(quán)不會(huì)受到占股比例限定；上市企業(yè)提升投資者關(guān)系管理，順暢企業(yè)對(duì)外開放聯(lián)系方式，在交易所構(gòu)建的交流平臺(tái)與投資者合理互動(dòng)等，這種恰好是讓中小股東充分行使意見和質(zhì)詢權(quán)的有效方式。

搞好投資者關(guān)系管理，實(shí)質(zhì)上是維持好公司股東特別是中小投資者的公民基本權(quán)利，并不是無關(guān)緊要，假如中小投資者的建議權(quán)、質(zhì)詢權(quán)能夠獲得充分行使，就可有效減少上市企業(yè)一些不必要的出錯(cuò)，或?yàn)槠髽I(yè)找到一些新的發(fā)展機(jī)遇。

搞好投資者關(guān)系管理，需要遵守合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)、平等性標(biāo)準(zhǔn)、自覺性標(biāo)準(zhǔn)、誠信友善標(biāo)準(zhǔn)等四大基本準(zhǔn)則，合規(guī)管理誠信是道德底線。某些上市企業(yè)借交流平臺(tái)與投資者有問有答“借勢(shì)營銷”，既不規(guī)范、也不守信用，公司和網(wǎng)絡(luò)熱點(diǎn)中間并沒有特別密切聯(lián)系，一般不會(huì)由于關(guān)系網(wǎng)絡(luò)熱點(diǎn)對(duì)公司業(yè)績有多大影響，很有可能欺詐行業(yè)和其他投資人，產(chǎn)生權(quán)益損害。上市企業(yè)只會(huì)在投資者關(guān)系管理過程中重視誠實(shí)守信、守住底線、規(guī)范運(yùn)作、擔(dān)當(dāng)責(zé)任，才可以在銷售市場營造健康良好生態(tài)。

（作者系金融市場杰出科學(xué)研究人員）

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