◎記者 孫越
基金半年報(bào)近日公布，分倉傭金率成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。根據(jù)中庚基金公開發(fā)行產(chǎn)品半年報(bào)，中庚小盤價(jià)值和中庚價(jià)值智能兩款產(chǎn)品向券商支付的傭金率均有所下降。
倉庫傭金收入一直被視為調(diào)查證券公司研究能力的重要指標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士表示，公開發(fā)行基金降低費(fèi)用和利潤是《紐約時(shí)報(bào)》的趨勢，倉庫傭金率的下降對證券公司研究所產(chǎn)生了一定的短期影響。從長遠(yuǎn)來看，這將迫使該行業(yè)加快轉(zhuǎn)型。
今年7月，當(dāng)?shù)刈C券監(jiān)督管理局發(fā)布通知，要求轄區(qū)內(nèi)證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)和基金服務(wù)機(jī)構(gòu)在2023年底前完成基金費(fèi)率改革，包括降低管理費(fèi)、托管費(fèi)、交易傭金費(fèi)、加強(qiáng)費(fèi)率等相關(guān)信息披露要求。在公開發(fā)行基金降低費(fèi)用和傭金的趨勢下，證券研究所的倉庫傭金收入面臨下降。
近日，中庚基金率先披露其公開發(fā)行產(chǎn)品的半年報(bào)告顯示，今年上半年中庚小盤價(jià)值的傭金率為7.04％。。，去年同期的傭金費(fèi)率為7.17％。。；去年同期，中庚價(jià)值靈活的傭金率也從8.18開始％。。降低到7.31％。。。
從證券公司半年報(bào)也可以看出，降低傭金導(dǎo)致證券公司研究所業(yè)務(wù)收入縮水。根據(jù)國盛證券半年報(bào)，今年上半年，其研究所累計(jì)席位傭金收入為2.12億元，同比下降9.40%。
一家中型證券公司研究所的一位人士說：“傭金頭寸是研究所目前最重要的收入來源。一些證券公司的頭寸收入占總收入的80%以上，公開發(fā)行費(fèi)用的降低對研究所產(chǎn)生了很大的影響。”
根據(jù)平安證券非銀行金融團(tuán)隊(duì)的計(jì)算，如果被動指數(shù)基金和增強(qiáng)指數(shù)基金的平均交易傭金率降至2.3％。。，其他類型基金的平均交易傭金率下降至4.6％。。，根據(jù)2023年7月20日各類公募基金凈資產(chǎn)比例和2022年交易傭金規(guī)模及平均費(fèi)率計(jì)算，預(yù)計(jì)公募基金交易傭金將下降81億元。業(yè)內(nèi)人士表示，降低傭金對不同規(guī)模的券商有不同的影響，一些以賣方研究為特征的中小券商可能會受到相對較大的業(yè)績影響。
如何降低成本和提高效率對證券研究所來說是一個(gè)緊迫的問題?！渡虾ＷC券報(bào)》記者了解到，在公開發(fā)行減少傭金政策發(fā)布后，一些證券公司重新調(diào)整了研究業(yè)務(wù)定位，一些賣方研究機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)部服務(wù)，如為零售業(yè)務(wù)部門提供高凈值人群的研究支持，以換取生存空間。
此外，研究所的內(nèi)部競爭也加劇了，一些證券公司計(jì)劃優(yōu)化研究所的人員。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，根據(jù)自身規(guī)模、收入結(jié)構(gòu)和研究業(yè)務(wù)定位的差異，證券公司未來對研究業(yè)務(wù)的投資可能會有所不同。中金公司表示，對于業(yè)務(wù)綜合的大型證券公司，研究業(yè)務(wù)考慮外部輸出和內(nèi)部授權(quán)，預(yù)計(jì)這些證券公司將保持研究業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略投資；對于一些將研究業(yè)務(wù)定位在利潤中心、公開發(fā)行頭寸傭金排名第一的中型特色證券公司，預(yù)計(jì)未來將增加競爭力，增加份額，彌補(bǔ)傭金率下降的影響；對于小型證券公司，預(yù)計(jì)隨著研究業(yè)務(wù)長期盈利效應(yīng)的下降，這類券商可能會逐步精簡投資研究人員，或?qū)⒀芯坎块T的定位轉(zhuǎn)化為內(nèi)部研究中心。
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